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保汇率还是保楼市,结果一目了然了!

发布于 2025-01-26 13:42:03 作者: 南孟阳

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保汇率还是保楼市,结果一目了然了!

昨天A股继续拉胯,一度跌破3200点,已经回到9月27的位置,成交量也首次跌破万亿,

自9.24政策市启动之后,到9月27也就涨了三天,错过这三天,任意一天追进来都是被套的,

我自从10月8号之后持续提示风险,中间也没被少骂,结果A股这尿性果然不出所料,还是该怎么回又怎么回,

只能说机构始终都没信过这轮行情,并且从十月节后就一直在持续的超额卖出,而小韭最终果然如某音大蓝所说的,接的光荣,套的伟大,

其实从10月8号以来,我们就会发现一个现象,就是

股、债、汇、楼四个,一个都没保住。

股,沪深300从4450跌破了3770点,血崩15%

汇,人民币汇率从6.97跌到了7.33,大跌5.2%

十年国债利率,从2.2%跌破1.6%,收益率暴跌25%

房价方面,全国二手房出售挂牌价指数继续回调4%

四个方位全面崩塌,这在历史上都是罕见的,尤其是利率,就像自由落体,给人一种风雨欲来大厦将倾的感觉,

那这到底是怎么发生的?说说我的个人思考:

………

在过往投资者意识形态里,一直有几种选择,1.保汇率、2.保股市、3.保楼市,

实际上我仔细思考后,发现上面其实有且只有一个选择,保汇率。

为什么这么说呢,人话说就是:

汇率是受到调控的结果,

股市和楼市是市场交易的结果,

很简单,离岸人民币总规模也就只有1.5万亿,我国有十五倍的外汇储备,完全有能力把控这点资金量,

相比之下,A股市值有九十万亿,房地产市值更是数百万亿,这种级别的市场,是无法实现控价的,

除非真的洪水灌满,但到时汇率自然也要一起崩掉了。

就好比现在全国都是待售的鬼楼,ZF掏钱收购稳住价格,天量供应下,稳的住么?稳不住,

花费同样的成本,一是控住汇率7.3,二是控住3200点,三是稳住让全国房价不跌,这些难度毫无疑问是稳汇率<稳股市<稳房价

所以以后有人讨论央妈会稳汇率还是稳股市,咱直接一个大比兜甩过去,说稳汇率准没错。

仔细想想,如果能稳住股市,为什么不让股市从2800稳步涨到现在的3200岂不是体验更好?为什么是先一口气冲到3674,再跌回3200呢?更别说无数次A股来回过山车的案例。

事实上上层想要的预期管理,在A股压根无法实现,因为你给了预期就疯牛,疯完之后必装死,这是多空制度不完善决定的。

我们的大手,事实上既不具备完全掌控股市的能力,也没有强烈拉升股市的意图。

再看人民币汇率,从美联储巨幅加息以来也就从6.3跌到7.3,中美利差拉到天上,结果就贬值了10%几,贬值幅度温柔的很,隔壁日元则是毫无顿挫的,框框贬值了30%多。

………

人民币为什么这么稳,因为调控难度不一样,就如毛子的卢布,通胀率都干到20%多了,但汇率依然坚挺,因为人家也有外汇管制,资金也不容易出去。

当然了,题外话是,蛮力调控的代价让卢布最终产生了外汇黑市,黑市价和官方价嘛,一个天一个地。

好,那说到这,大家应该明白为什么最近汇率和股市都在一起下跌了,

首先股市方面,是完全市场化的下跌,

9.24政策发布后,市场预期本是无比高的,结果最后所谓的宽松,也就是十万亿化债实则并没有直接发钱给老百姓,

反倒是给12个地方省市获得了自主审批发债权的试点,未来将允许地方自主发行更多的债券,

允许自主审批之后,市场预期未来一到两年将会有大量的城投债在市场上发行,以债养债,吸收更多市场流动性,基层未必能见到真正的量化宽松。

市场对于财政刺激,并不乐观,甚至不认为最终可以有效落地,引起通胀,无法直接刺激股市,而是由政府支配,继续增加基建GDP为主,

股市没有获得任何的新增资金,多的只是融资融券临时加杠杆的一群散户,

在外资不来玩,机构持续抽资,韭菜久而久之也就醒悟了,不再继续加仓,反而开始卸掉杠杆,成交量持续下降。

因此这才是股市在9.24刺激完之后持续下跌的原因,

外汇方面,则是主观被放行式的下跌,

要守好7.3这个关口并不难,虽然由于利差的缘故下人民币资金一直在持续外逃,但毕竟外部盘子不大,控盘难度较小,所以破7.3并不是完全归于外因,也和放松管制有关。

目的在于,在1月20号川普大统领正式上线之后,川普必然开始对华大力加征关税,外汇的底层定价逻辑是出口商品定价,届时为了保外贸出口也不得不主动放宽汇率,是因为客观上有此必要性。

所以央行也放弃了死守7.3目标的计划,而是退而求自次,把汇率放到7.5或者8的底线价,

但具体下限还是上头说了算的,视与川普谈判的最终结果而定,比如谈到加10%关税,可能底线7.5就能打住,但加20%关税预估就要放行到8,

所以最终还是根据市场实际行情来定价,但与楼市、股市不同的是,外汇有调控定价的能力罢了。

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