注册公司是创业者必须面对的任务之一。这个过程可能会有些复杂，但是只有完成这个过程，你的企业才能够合法地运营。主页将会介绍质押票据做账，有相关疑问的阅读者，那就请继续看下去吧。

文|乐姐聊财税

一张票据，两头煎熬。乐姐见过太多企业在票据融资上吃亏，其实把握核心要点，票据就能从负担变利器。

临近年末，企业资金链普遍紧张，票据支付比例攀升至60%。面对贴现利率差异巨大的市场环境，企业如何智慧选择融资方案成为关键。

最新数据显示，当前国有股份制银行承兑汇票贴现年化利率仅0.75%-1.25%，而商业承兑汇票贴现利率却可能高达8%，差距惊人。

01 市场现状：票据利率分化明显，优质银票成本优势突出

商业承兑汇票贴现利率持续高企，部分企业融资成本已达8%。原因在于商票的兑付风险完全由开票企业承担，贴现机构为覆盖潜在违约风险，会收取高额风险溢价。

与之形成鲜明对比的是，银行承兑汇票贴现利率处于历史低位。2025年11月数据显示，2024年全市场贴现加权平均利率为1.51%，较1年期LPR相比低183个基点，预计节约企业融资成本2661.22亿元。这对以金融助力产业链强链延链补链，精准灌溉有着交易采购需求的实体经济，促进高质量发展起到了重要作用。

这种分化在转贴市场表现尤为明显。根据11月11日市场交易数据，转贴现交易发生额达1340.38亿元，其中6M期限的国股银票占据主导地位，反映了市场对优质银票的偏好。

票据市场的分化还体现在供需关系上。2025年10月，票据利率呈现持续下行的走势，足年国股利率在0.20%-0.70%的区间内波动。

这种分化格局下，企业财务人员需精准把握两类票据的特点，优化票据接收和管理策略。

02 票据类型解析：商业承兑汇票与银行承兑汇票的核心区别

商业承兑汇票以企业信用为背书，付款人是签约的企事业单位。它的流通性完全依赖于开票企业的偿付能力，一旦企业出现经营困难，汇票可能无法兑现。

银行承兑汇票则以银行信用为支撑，银行作为第一付款人承担兑付责任。由于银行信用等级远高于一般企业，银票的可靠性和流通性更强，风险显著降低。

简单来说，商票是“企业打的欠条”，银票是“银行担保的欠条”。在经济下行期，银票更受市场认可，这也解释了为何两者贴现利率差距巨大。

03 四大主流票据融资方式及其核心利益

1. 票据贴现：最直接的融资方式

企业收到票据后，可通过银行或正规贴现平台提前兑现票据金额。这是最常见、最直接的融资方式。

举例来说，你收到一张中建开的100万商票，距离到期还有120天，年化贴现利率是3%。那你大概可以贴现拿回99万现金（扣除贴息）。

这种方式适合资金周转、票据信用好（央企、国企出票）的情况，到账快、操作成熟、手续相对简便。但缺点是利息成本存在；如果出票人信用不够，可能贴不动或利率偏高。

2. 票据质押融资：不失去票据权利的融资

部分银行会接受“优质票据”作为质押，给予一定额度的融资。在这种模式下，企业继续持有票据所有权，到期后银行自动还款，企业按融资额度支付利息。

这种方案的优势在于利率通常低于贴现利率，同时保留了企业对票据的所有权。特别适合不想贴现、不想失去票据权利，又需要资金周转的企业。

实际操作中，企业可以与银行合作，将手上的大额银行承兑汇票质押给银行，然后在质押额度内开具符合企业支付需求的多张小额银行承兑汇票。这种方式特别适合需要向多个供应商付款的场景。

3. 票据转背书融资：信用转移的智慧

企业将收到的票据通过背书方式转让给上游供应商，用于支付货款。这种“以票代款”的方式，实现了信用的有效转移，最大限度减少了现金流出。

这种方案的优势在于无贴息成本，相当于“信用支付”。成功的关键在于出票人信用必须被市场认可，且接收方愿意接受票据转让。实践中，央企、头部上市公司开的商票转手性最好。

4. 票据保理融资：票据与应收账款的结合

商票作为应收账款的一种表现形式，也可打包进入保理公司或供应链金融平台进行融资。比如把商票和发票、合同一起打包，拿去做有追索/无追索保理融资。

这种方案适合有合同、发票、完整交易链条的企业，且额度需求较大。它的优点是灵活、额度高、可带项目整体打包融资，缺点是材料多、流程复杂、放款慢于贴现。

04 票据融资中的五大风险及规避措施

风险一：信用风险

商业承兑汇票的兑付依赖于开票企业的信用状况，一旦承兑人出现财务危机，票据可能无法兑现。

规避措施：建立客户信用评估体系，对不同信用等级的客户采取不同的票据接收政策。优先接收信用等级高的大型央企、国企和上市公司发行的商票。

风险二：流动性风险

大量持有票据会导致账面收入与实际现金流入脱节，延长企业的现金转换周期，影响资金周转效率。

规避措施：建立票据数据管理系统，对所有票据建立数据库，跟踪记录票据的收付、贴现、质押情况，结合企业支付需求，统筹安排票据使用。

风险三：操作风险

新一代票据业务系统已于2022年8月20日上线，普通电子票据（ECDS票据）已不能流通，只能使用新一代票据。企业财务人员需要熟悉新系统的操作流程。

规避措施：加强财务人员培训，掌握新一代票据系统的操作流程。特别是理解票据分包功能，合理利用票据的可拆分特性优化支付管理。

风险四：合规风险

近期市场出现一些机构非法设立票据融通平台，将商票分拆为小额单据，承诺保底高收益，向社会不特定对象吸收资金。

规避措施：确保所有票据操作合规合法，选择正规金融机构和平台进行票据融资业务。对于承诺过高收益的非正规平台保持警惕。

风险五：信息不对称风险

传统贴现依赖银行柜台和逐个询价，中小企业尤其是供应链长尾端的小微企业因信息不对称导致贴现成本较高。

规避措施：利用票据综合服务平台，通过PC或手机端自主查看贴现行情、向多家机构询价，打破传统贴现的信息不对称，降低贴现成本。

05 票据融资的三大趋势与企业应对策略

趋势一：数字化进程加速

上海票据交易所推出的票据综合服务平台为企业和金融机构提供互联网票据综合服务，其功能包括票据账户查询、贴现询价、信息披露、票据交易信息查询等服务。

企业应对策略：积极拥抱票据数字化工具，利用平台提供的贴现询价功能，比较不同金融机构的报价，选择最优贴现利率。

趋势二：低利率融资环境延续

近年来，票据利率持续降低，为经济社会发展提供了高质量服务。根据票交所信息，2024年全市场贴现加权平均利率为1.51%，较1年期LPR相比低183个基点。

企业应对策略：在低利率环境下，可适当增加优质银票的持有量，利用低贴现率窗口期降低融资成本。同时，建立票据分级管理机制，根据承兑行信用等级将银票分类管理。

趋势三：商票信用体系不断完善

“票据信息披露”对于承兑人，尤其是商票承兑企业承兑信息、逾期情况的强制披露及处罚措施，在促进信息透明的同时显著提振了市场对商票的信心。

企业应对策略：关注票交所的票据信息披露平台，及时了解交易对手方的承兑人信用状况，避免接收信用状况不佳的企业签发的商票。

在湘潭市，一家小型制造企业曾经因大量收取商票而资金链紧张。通过当地银行创新的再贴现政策，他们成功将票据质押获得融资，综合融资成本降至4%以下，远低于市场8%的贴现利率。

更令人欣喜的是，随着金融科技的发展，一批线上票据服务平台应运而生。这些平台通过多行报价、线上操作等方式，为企业提供更加透明、高效的票据融资服务。

面对高企的贴现成本和紧张的现金流，企业财务人员需要重新审视票据管理策略。把握票据市场的分化趋势，合理运用各种融资工具，能让企业在当前经济形势下突出重围，实现资金周转效率的最大化。

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