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#股票分红后,为什么要除权除息?#

不少股民第一次遇到股票分红会懵：明明拿到了现金分红，股价却突然跌了，难道是亏了？其实这是 “除权除息” 在起作用 —— 不是亏钱，而是交易所给所有股东搭的 “公平秤”。

一、先看案例：茅台分红后，股价跌了但总资产没少

2024 年贵州茅台的分红方案很实在：新华网报道显示，2024 年贵州茅台首次 “中期分红” 是向股东派发现金每股 23.882 元（含税）。假设股权登记日收盘价是 1800 元 / 股。

到了 “除息日”（分红后第一个交易日），开盘价直接变成 1776.118 元 / 股 —— 刚好比前一天少了 23.882 元，这就是 “除息”；如果是送股（比如 10 送 1），股价还会按比例下调，叫 “除权”。

咱们算笔账，小王 2024 年 5 月 29 日（股权登记日）买了 1 手茅台（100 股）：

分红前总资产：100 股 ×1800 元 = 18 万元（全是股票市值，现金 0）；拿到分红：100 股 ×23.882 元 = 2388.2 元现金（扣税后金额看后面政策）；除息后股价：1800 元 - 23.882 元 = 1776.118 元 / 股；分红后总资产：100 股 ×1776.118 元 2388.2 元现金≈18 万元。

结论：总资产基本没变！只是把股票里的钱 “拆” 了一部分到现金账户，相当于 “左手拿分红，右手股价降”，没亏也没赚。

二、为什么必须除权除息？不搞就会 “新老股东不公平”

要是不除权除息，会出大乱子！

假设不除息，股权登记日收盘价 1800 元，每股分 25.9 元：

老股东：当天买 1 股花 1800 元，第二天既得 25.9 元分红，股价还能卖 1800 元 —— 相当于 “白捡 25.9 元”；新股东：第二天买 1 股还是 1800 元，却拿不到分红 —— 这不就成了 “老股东占便宜，新股东当冤大头”？

所以交易所强制规定：分红后必须除权除息，让股价和公司实际价值匹配，新老股东站在同一起跑线。

三、会计分录：公司和股东怎么记账？

1. 公司（茅台）分红的完整分录（含 2025 手续费）

2025 年 1 月起，上市公司分红派息手续费减半：按派现总额的 0.5‰收取，超过 150 万元的部分免收（政策依据：《关于调整证券交易结算手续费标准的通知》2024 年）。

假设茅台总股数 10 亿股，派现总额 238.82 亿元：

计提分红时（董事会决定分红）：

借：利润分配 —— 应付现金股利 238.82 亿元

贷：应付股利 238.82 亿元

实际发放 扣手续费 代扣个税时：

分红手续费应为 150 万元，因为 238.82 亿元 ×0.5‰=1194.1 万元，超过了 150 万元，所以只需缴纳 150 万元。

假设股东平均持股 1-1 年，代扣个人所得税 = 238.82 亿元 ×10%=23.882 亿元

借：应付股利 238.82 亿元

财务费用 —— 分红手续费 150 万元

贷：银行存款 214.825 亿元（给股东的钱：238.82 亿 - 23.882 亿 - 0.015 亿）

应交税费 —— 代扣个人所得税 23.882 亿元

其他应付款 —— 证券结算机构 150 万元（付手续费）

四、2025 年最新政策：分红个税 手续费双重利好

1. 个人股东分红个税：持股越久税越低

《个人所得税法实施条例》（2024 年修订）继续执行差别化税率，2025 年无调整：

持股时间

个税税率

小王 2590 元分红实得

1 个月以内（含）

20%

2590-518=2072 元

1 个月 - 1 年（含）

10%

2590-259=2331 元

1 年

0%（免税）

2590 元全额拿

2. 企业股东分红：必须满足 1 个条件才免税

很多人以为 “企业股东分红都免税”，其实有前提：

居民企业直接持有上市公司股票超 12 个月，才能免企业所得税；

持股不足 12 个月，要按 25% 缴所得税（政策依据：《企业所得税法》2025 年执行细则）。这主要是为了鼓励企业进行长期投资，稳定资本市场，避免企业短期炒作股票获取分红的投机行为。

比如 A 公司 2025 年 3 月买茅台股票，2025 年 10 月收到分红，持股仅 7 个月，就得按 25% 缴所得税。

3. 分红手续费减半：上市公司省钱了（2025 新落地）

2025 年 1 月前，分红手续费按派现总额 1‰收，现在减半到 0.5‰，且超过 150 万元的部分免收。

比如某公司派现 30 亿元，原来要缴 300 万元手续费，现在只缴 150 万元（30 亿 ×0.5‰=150 万），省了一半成本。

五、常见误区：分红没用？错！长期看是 “滚雪球神器”

不少人觉得 “分红后总资产没涨，没用”，其实是没看到长期价值：

复利滚雪球：小王把 2590 元分红再买茅台（除息后 1774.1 元 / 股），能多买 1 股，下次分红就能分 101 股的钱，长期下来股数越来越多；选公司的 “试金石”：能持续分红的公司（比如茅台、工行），说明盈利稳定，不会 “只讲故事不赚钱”，比题材股靠谱；熊市抗跌：分红高的股票，除权后股价 “安全垫” 厚 —— 比如股价跌了 5%，但分红能补 2%，实际亏损就少了。

六、总结：

不是亏，是公平：股价跌是为了匹配公司分红后的价值，新老股东不偏袒；个税看持股时间：拿超 1 年免税，短期拿要缴税，长期持有更划算；企业股东别漏条件：直接持股超 12 个月才免税，不然要缴 25% 所得税。

下次再遇到分红后股价跌，别慌！这是正常操作，只要选对持续盈利的好公司，长期持有就能享受到分红的 “滚雪球” 效应。

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（政策依据：《个人所得税法实施条例》（2024 年修订）、《上海证券交易所交易规则》（2025 年版）、《关于调整证券交易结算手续费标准的通知》（2024 年），截至 2025 年 8 月有效）

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